如果說(shuō)2013年11月份三中全會(huì)決定指明了國(guó)企改革的新方向(xiàng),拉開(kāi)了新一輪國(guó)企改革序幕的話,經(jīng)過(guò)一年多中央和地方的試點,出台國(guó)有企業改革和國(guó)有資産管理體制改革頂層設計方案的時(shí)機逐漸成(chéng)熟,我們預計國(guó)企改革有望迎來第二春。預計新的方案將(jiāng)從混合所有制建設、國(guó)企分類标準、利潤上繳比例、管理層約束和激勵、和财政以及社保的對(duì)接等方面(miàn)對(duì)國(guó)有企業改革進(jìn)行指引。在國(guó)企改革全面(miàn)展開(kāi)的背景下,兩(liǎng)條主線值得關注:一是具備條件,可先行先試的央企,尤其是已經(jīng)納入試點範圍的央企,例如中國(guó)建材、國(guó)藥集團、中糧集團等;二是市場基礎好(hǎo)、示範性強,優先選擇試點模式更詳細、試點企業已明确的地方國(guó)企,首選上海、北京、廣東、河北、河南、安徽、江西、雲南等8個地區。
    原因及邏輯:
    2013年11月,十八屆三中全會(huì)《決定》提出要推進(jìn)國(guó)有企業改革,給出了國(guó)企改革的方向(xiàng)——完善國(guó)有資産管理體制,組建若幹國(guó)有資本運營公司,按照行業分類管理國(guó)有企業,繼續控股壟斷行業、放開(kāi)競争性業務,有進(jìn)有退推進(jìn)公共資源配置市場化;積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,推動國(guó)企完善現代企業制度;劃轉部分國(guó)有資本充實社保。完善國(guó)有資本經(jīng)營預算制度,提高國(guó)有資本收益上繳公共财政比例,2020年提到百分之三十,更多用于保障和改善民生。這(zhè)标志著(zhe)新一輪國(guó)企改革的起(qǐ)步。
    新一輪國(guó)資改革涉及面(miàn)廣,改革的推進(jìn)至少需要明确以下幾個方面(miàn)的問題:1、如何确定國(guó)資分類管理的标準,這(zhè)是推進(jìn)國(guó)資改革首先需要解決的問題;2、如何實施從管人管資産轉變到管資本;3、如何對(duì)管理層和員工進(jìn)行激勵和約束;4、如何實施和财政全國(guó)社保的對(duì)接;5、如何引進(jìn)民間資本,推進(jìn)混合所有制建設;這(zhè)些問題不但涉及到國(guó)資委,還(hái)涉及到财政部、人社部、發(fā)改委,需要部委間的統一協調。
    一年來31個省市已出台了地方國(guó)企改革的方案,國(guó)資委推出了央企國(guó)資改革的試點,近期中央深改組派也專門對(duì)此問題進(jìn)行調研,在中央和地方試點的基礎上,出台國(guó)有企業改革和國(guó)有資産管理體制改革頂層設計方案的時(shí)機逐漸成(chéng)熟。預計新的方案將(jiāng)從混合所有制建設、國(guó)企分類标準、利潤上繳比例、管理層約束和激勵、和财政以及社保的對(duì)接等方面(miàn)對(duì)國(guó)有企業改革進(jìn)行指引。
    伴随著(zhe)頂層設計的出台,我們預計國(guó)企改革有望迎來第二春,國(guó)企改革紅利將(jiāng)再次爆發(fā)。在國(guó)企改革全面(miàn)展開(kāi)的背景下,兩(liǎng)條主線值得關注:一是具備條件,可以先行先試的央企,尤其是已經(jīng)納入試點範圍的央企,例如中國(guó)建材、國(guó)藥集團、中糧集團等;二是市場基礎好(hǎo)、示範性強,優先選擇試點模式更爲詳細,試點企業已經(jīng)明确的地方國(guó)企,首選上海、北京、廣東、河北、河南、安徽、江西、雲南等8個地方。我們亦提示關注國(guó)企改革試點的六大模式及相關投資機會(huì)。