現階段深化國(guó)資國(guó)企改革，關鍵是要解決好(hǎo)幾個重要問題，其中就(jiù)包括通過(guò)完善頂層的國(guó)有資本管理體制，強化國(guó)家所有權政策的制定與實施，促進(jìn)國(guó)有資本更好(hǎo)地服務于國(guó)家戰略目标；通過(guò)構建有效的國(guó)有資本投資運營平台，實現從管資産向(xiàng)管資本轉變；通過(guò)優化股權結構，進(jìn)一步完善國(guó)有企業的現代企業制度。

　　完善國(guó)有資本管理體制

　　現行的國(guó)有資産監督管理體制是2003年形成(chéng)的。客觀地講，這(zhè)個體制的建立對(duì)于解決過(guò)去長(cháng)期存在的國(guó)有資産多頭管理而又無人負責的問題起(qǐ)到了積極的作用。但它存在兩(liǎng)個突出問題：一是沒(méi)有形成(chéng)與國(guó)有資本功能(néng)定位相适應的國(guó)有資本布局優化調整的體制機制。二是對(duì)企業實行行政化的管理模式，且管人管事(shì)管資産相結合，導緻企業活力不足，難以适應國(guó)内外市場形勢快速變化對(duì)企業快速決策的需求。

　　解決以上兩(liǎng)個問題，一個思路是加強國(guó)資政策制定的客觀獨立性。比如可以考慮設立一個由國(guó)務院領導挂帥的、由國(guó)務院相關職能(néng)部門負責人以及相關領域的專家學(xué)者參加的委員會(huì)，負責制定國(guó)家出資政策，包括國(guó)有資本布局調整和國(guó)有資本收益分配等，而國(guó)資委則負責政策的具體執行。這(zhè)樣做既有利于從國(guó)民經(jīng)濟全局的、更加宏觀的角度考慮國(guó)有資産的功能(néng)定位、布局調整、投資方向(xiàng)和收益分配；也有利于增強國(guó)有資本政策的權威性，從而有利于切實得到貫徹落實；還(hái)有利于破除部門自我改革的困境，幫助國(guó)資部門剝離不合理的管理職能(néng)，推動國(guó)資管理部門改革監管方式。

　　構建國(guó)有資本投資運營平台

　　過(guò)去，國(guó)有資本發(fā)揮作用的方式，主要是投資興辦企業，并直接經(jīng)營管理。随著(zhe)我國(guó)市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，其弊端和局限性越來越顯示出來。今後(hòu)，除極少數涉及國(guó)防安全等特殊領域需要國(guó)有資本以直接投資設廠、直接經(jīng)營管理的方式發(fā)揮作用外，絕大多數領域，包括完全競争領域和帶有部分公益性、政策性功能(néng)的領域，都(dōu)可以通過(guò)資本投入運作的方式，更好(hǎo)地實現國(guó)有資本的功能(néng)作用。

　　要實現從管資産向(xiàng)管資本的轉變，促進(jìn)國(guó)有資本布局的動态優化和調整，需要搭建國(guó)有資本投資和運營的平台，即國(guó)有資本投資公司和國(guó)有資本運營公司。

　　關于如何設立國(guó)有資本投資運營公司，以及設立之後(hòu)如何運營，目前存在争議。筆者認爲，比較好(hǎo)的做法是通過(guò)試點找出适合當前管理體制和市場環境的合理模式。試點當中應重點關注三個問題。一是投資運營公司對(duì)實業企業的持股方式。分散持股有利于防範對(duì)實業企業的行政幹預，但增加了實業企業出現内部人控制的風險；集中持股有利于落實企業出資人責任和發(fā)揮投資運營公司的專業化優勢，但增加了不當幹預的風險。二是投資運營公司的治理機制。投資運營公司應該成(chéng)爲市場化的資本運營主體，既要防止政府幹預過(guò)多導緻企業失去活力，又要防止出資人職責不落實出現内部人控制的風險。三是資産重組與企業改革。應當結合投資運營公司的設立，在取消殼公司、處理存續資産、管理關聯交易等方面(miàn)探索和積累經(jīng)驗。

　　推動股權多元化完善現代企業制度

　　國(guó)有企業多年來難以建立真正有效的現代企業制度，一個重要根源就(jiù)是一股獨大的股權結構。因此改革應當把推動股權的多元化作爲完善現代企業制度的重要舉措。

　　推進(jìn)國(guó)有企業股權多元化改革，重點是要推進(jìn)集團母公司的改革。目前中央和地方層面(miàn)都(dōu)還(hái)有不少集團母公司仍未完成(chéng)公司制改革，例如國(guó)務院國(guó)資委管理的112家中央企業中就(jiù)有75家仍然是全民所有制企業，盡快完成(chéng)集團母公司的公司制改革應成(chéng)爲國(guó)有企業産權制度改革的首要任務。改革可根據實際情況采取多種(zhǒng)方式，比如，有些具備條件的集團母公司可以直接改組爲“國(guó)有資本投資運營公司”，有些集團母公司可以改造成(chéng)爲股權多元化公司特别是上市公司，有些殼公司性質的集團母公司可以注銷。

　　在積極調整和優化國(guó)有企業股權結構的基礎上，要根據國(guó)有資本不同的功能(néng)定位，逐步調整企業的國(guó)有股權比例。對(duì)需要國(guó)有資本發(fā)揮政策性功能(néng)的領域，如關系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟命脈、重大民生、戰略性産業的重要行業和關鍵領域，國(guó)有資本可以保持獨資、絕對(duì)控股、相對(duì)控股或其他控制形式；其他領域，主要是競争性領域的國(guó)有企業要積極引入社會(huì)投資機構，根據市場競争和發(fā)展情況，實行國(guó)有股權不同的持股比例，并按照市場規則有序進(jìn)退、合理流動，提升國(guó)有資本的配置效率。