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    法律事(shì)務部撰寫關于中小企業私募債發(fā)行的政策動态。
    發(fā)布日期:2012-09-10

    政策法規


        爲規範中小企業私募債券業務,拓寬中小微型企業融資渠道(dào),服務實體經(jīng)濟發(fā)展,保護投資者合法權益,滬深證券交易所于522日正式發(fā)布中小企業私募債試點辦法,即從61日開(kāi)始,中小企業可將(jiāng)私募債備案發(fā)行材料遞交證券交易所進(jìn)行審核,由此證監會(huì)籌備曆時(shí)半年的中小企業私募債正式開(kāi)閘。

    《辦法》指出試點期間,中小企業私募債券發(fā)行人限于符合《關于印發(fā)中小企業劃型标準規定的通知》規定的、未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業,暫不包括房地産企業和金融企業。每期私募債券的投資者合計不得超過(guò)200人。發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準利率的3倍;期限在一年()以上。

    《辦法》指出參與私募債券認購和轉讓的合格投資者,應符合下列條件:()經(jīng)有關金融監管部門批準設立的金融機構,包括商業銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險公司等。()上述金融機構面(miàn)向(xiàng)投資者發(fā)行的理财産品,包括但不限于銀行理财産品、信托産品、投連險産品、基金産品、證券公司資産管理産品等。()注冊資本不低于人民币1000萬元的企業法人。()合夥人認繳出資總額不低于人民币5000萬元,實繳出資總額不低于人民币1000萬元的合夥企業。()經(jīng)交易所所認可的其他合格投資者。

    業内人士指出,從初步詢價的情況來看,包括一些基金、券商自營和銀行表外業務,對(duì)發(fā)行利率都(dōu)表示認同,實際上利率不可能(néng)達到上限,首批試點企業資質相對(duì)不錯,應該是各細分行業龍頭或者優質企業,目前貸款、信托及租賃的成(chéng)本基本在10%左右,發(fā)行人如果通過(guò)私募債融資,其利率預期應該也在10%上下。業内人士同時(shí)指出,中小企業私募債發(fā)行有四大創新:首先,私募債券确定了較爲合理的風險定價方式;其次,私募債券引入了更爲寬泛、更爲匹配的投資者群體;第三,私募債券發(fā)行條件更加寬松;第四,私募債券充分考慮了投資者的流動性和安全性需要。上述創新,對(duì)于私募債券的推出、發(fā)展而至壯大,都(dōu)將(jiāng)有積極的促進(jìn)作用。


    部門意見

           
         
    中小企業債的發(fā)行爲中小企業開(kāi)辟了一個新的融資渠道(dào),比起(qǐ)銀行融資、民間融資等渠道(dào),中小企業發(fā)行私募債的融資方式是一對(duì)多的談判定價模式,中間成(chéng)本最小,也最符合市場化的預期。私募債的融資方式從某種(zhǒng)程度上也可以爲企業分擔風險,促進(jìn)成(chéng)長(cháng)。請相關部門、控股公司認真研究學(xué)習此項政策,把握中小企業私募債試點辦法出台帶來的機遇,在合理時(shí)機抓住機遇,争取通過(guò)中小企業私募債的發(fā)行爲公司帶來更大的效益。