政策法規

    爲規範中小企業私募債券業務，拓寬中小微型企業融資渠道(dào)，服務實體經(jīng)濟發(fā)展，保護投資者合法權益，滬深證券交易所于5月22日正式發(fā)布中小企業私募債試點辦法，即從6月1日開(kāi)始，中小企業可將(jiāng)私募債備案發(fā)行材料遞交證券交易所進(jìn)行審核，由此證監會(huì)籌備曆時(shí)半年的中小企業私募債正式開(kāi)閘。

《辦法》指出試點期間，中小企業私募債券發(fā)行人限于符合《關于印發(fā)中小企業劃型标準規定的通知》規定的、未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業，暫不包括房地産企業和金融企業。每期私募債券的投資者合計不得超過(guò)200人。發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準利率的3倍；期限在一年(含)以上。

《辦法》指出參與私募債券認購和轉讓的合格投資者，應符合下列條件：(一)經(jīng)有關金融監管部門批準設立的金融機構，包括商業銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險公司等。(二)上述金融機構面(miàn)向(xiàng)投資者發(fā)行的理财産品，包括但不限于銀行理财産品、信托産品、投連險産品、基金産品、證券公司資産管理産品等。(三)注冊資本不低于人民币1000萬元的企業法人。(四)合夥人認繳出資總額不低于人民币5000萬元，實繳出資總額不低于人民币1000萬元的合夥企業。(五)經(jīng)交易所所認可的其他合格投資者。

業内人士指出,從初步詢價的情況來看，包括一些基金、券商自營和銀行表外業務，對(duì)發(fā)行利率都(dōu)表示認同，實際上利率不可能(néng)達到上限，首批試點企業資質相對(duì)不錯，應該是各細分行業龍頭或者優質企業，目前貸款、信托及租賃的成(chéng)本基本在10%左右，發(fā)行人如果通過(guò)私募債融資，其利率預期應該也在10%上下。業内人士同時(shí)指出，中小企業私募債發(fā)行有四大創新:首先，私募債券确定了較爲合理的風險定價方式；其次，私募債券引入了更爲寬泛、更爲匹配的投資者群體；第三，私募債券發(fā)行條件更加寬松；第四，私募債券充分考慮了投資者的流動性和安全性需要。上述創新，對(duì)于私募債券的推出、發(fā)展而至壯大，都(dōu)將(jiāng)有積極的促進(jìn)作用。

部門意見

       
      中小企業債的發(fā)行爲中小企業開(kāi)辟了一個新的融資渠道(dào)，比起(qǐ)銀行融資、民間融資等渠道(dào)，中小企業發(fā)行私募債的融資方式是一對(duì)多的談判定價模式，中間成(chéng)本最小，也最符合市場化的預期。私募債的融資方式從某種(zhǒng)程度上也可以爲企業分擔風險，促進(jìn)成(chéng)長(cháng)。請相關部門、控股公司認真研究學(xué)習此項政策，把握中小企業私募債試點辦法出台帶來的機遇，在合理時(shí)機抓住機遇，争取通過(guò)中小企業私募債的發(fā)行爲公司帶來更大的效益。